Back
16 Dec 2015
Penurunan potensial Untuk EUR/USD Bisa Terbukti Terbatas - Rabobank
FXStreet - Jane Foley, Analis Riset di Rabobank, menunjukkan bahwa pertemuan FOMC 16 Desember adalah peristiwa pasar yang dominan dan EUR/USD telah mendukung dalam beberapa pekan terakhir menunjukkan bahwa pasar mungkin akan memperkirakan pesan Federal Reserve yang kurang hawkish.
Kutipan penting
"Pasti pembicaraan tentang 'pengetatan dovish' dari Fed telah mendapatkan cukup perhatian dalam beberapa pekan terakhir. Sementara pasar sebagian besar setuju bahwa Fed tidak akan ingin mengejutkan
pasar atau merusak kredibilitasnya sendiri dengan tidak menaikkan suku bunga, ada konsensus jauh lebih sedikit tentang isyarat Fed akan memberikan kemungkinan jalur kenaikan suku bunga tahun depan."
"Survei menunjukkan bahwa pandangan ekonom terbagi antara 2, 3 dan 4 kenaikan suku bunga pada tahun 2016. Pandangan kami adalah Fed siap untuk menaikkan hanya dua kali tahun depan. Kurangnya konsensus menunjukkan ada ruang untuk berlanjut, meningkatnya volatilitas di pasar dalam 2016. Harapan kurang hawkish kami untuk kebijakan Fed konsisten dengan pandangan kami bahwa paritas pada EUR/USD mungkin tetap akan sulit dipahami dalam beberapa bulan ke depan."
"Menurut kami ada risiko penurunan laju pemulihan AS dalam bentuk
melemahnya perekonomian global dan dalam penguatan USD. Dalam pidatonya baru-baru ini Wakil Ketua Fed Fischer menyebut 15% apresiasi nyata, nilai tukar AS secara luas sejak pertengahan tahun lalu karena berdampak pada sektor eksternal AS dan prospek inflasi. Semua ukuran tekanan harga AS tetap moderat."
"Di belakang penguatan USD ekonomi AS telah mengalami pengetatan moneter signifikan. Mengingat risiko pelonggaran lebih lanjut pada tahun 2016 oleh bank-bank sentral utama lainnya, nilai tukar AS efektif tampaknya akan tetap baik didukung di belakang perbedaan suku bunga. Singkatnya, USD kemungkinan akan terus melakukan angkat berat untuk Fed menunjukkan bahwa Fed mungkin tidak merasa perlu untuk menaikkan suku bunga lagi sampai pertengahan tahun depan."
"Selama jangka menengah kami harapkan USD akan tetap didukung vs Fed, meskipun kami tetap enggan untuk meramalkan gerakan di bawah daerah 1,05/1,04 pada tahun 2016. Dalam jangka pendek, reaksi USD akan dipandu tidak hanya dengan pesan yang disediakan oleh Fed, tetapi juga dengan apa yang diposisikan untuk didengar pasar. Kenaikan EUR/USD yang terjadi sejak awal bulan menunjukkan ada lebih sedikit ruang saat ini untuk reaksi 'menjual pada fakta' dalam USD, meskipun jika satu set perkiraan mengejutkan dovish Fed untuk 2016 yang diuraikan, ini akan masih mungkin. Nada lebih percaya diri dari Fed mengenai prospek untuk ekonomi AS kemungkinan akan mengejar EUR/USD lebih rendah terutama jika Ketua Yellen berhasil menaikkan tingkat suku bunga AS tanpa memicu aksi jual di aset berisiko. Jika aset berisiko yang ketakutan oleh Federal Reserve, namun, penurunan potensial EUR/USD bisa terbukti terbatas."
Kutipan penting
"Pasti pembicaraan tentang 'pengetatan dovish' dari Fed telah mendapatkan cukup perhatian dalam beberapa pekan terakhir. Sementara pasar sebagian besar setuju bahwa Fed tidak akan ingin mengejutkan
pasar atau merusak kredibilitasnya sendiri dengan tidak menaikkan suku bunga, ada konsensus jauh lebih sedikit tentang isyarat Fed akan memberikan kemungkinan jalur kenaikan suku bunga tahun depan."
"Survei menunjukkan bahwa pandangan ekonom terbagi antara 2, 3 dan 4 kenaikan suku bunga pada tahun 2016. Pandangan kami adalah Fed siap untuk menaikkan hanya dua kali tahun depan. Kurangnya konsensus menunjukkan ada ruang untuk berlanjut, meningkatnya volatilitas di pasar dalam 2016. Harapan kurang hawkish kami untuk kebijakan Fed konsisten dengan pandangan kami bahwa paritas pada EUR/USD mungkin tetap akan sulit dipahami dalam beberapa bulan ke depan."
"Menurut kami ada risiko penurunan laju pemulihan AS dalam bentuk
melemahnya perekonomian global dan dalam penguatan USD. Dalam pidatonya baru-baru ini Wakil Ketua Fed Fischer menyebut 15% apresiasi nyata, nilai tukar AS secara luas sejak pertengahan tahun lalu karena berdampak pada sektor eksternal AS dan prospek inflasi. Semua ukuran tekanan harga AS tetap moderat."
"Di belakang penguatan USD ekonomi AS telah mengalami pengetatan moneter signifikan. Mengingat risiko pelonggaran lebih lanjut pada tahun 2016 oleh bank-bank sentral utama lainnya, nilai tukar AS efektif tampaknya akan tetap baik didukung di belakang perbedaan suku bunga. Singkatnya, USD kemungkinan akan terus melakukan angkat berat untuk Fed menunjukkan bahwa Fed mungkin tidak merasa perlu untuk menaikkan suku bunga lagi sampai pertengahan tahun depan."
"Selama jangka menengah kami harapkan USD akan tetap didukung vs Fed, meskipun kami tetap enggan untuk meramalkan gerakan di bawah daerah 1,05/1,04 pada tahun 2016. Dalam jangka pendek, reaksi USD akan dipandu tidak hanya dengan pesan yang disediakan oleh Fed, tetapi juga dengan apa yang diposisikan untuk didengar pasar. Kenaikan EUR/USD yang terjadi sejak awal bulan menunjukkan ada lebih sedikit ruang saat ini untuk reaksi 'menjual pada fakta' dalam USD, meskipun jika satu set perkiraan mengejutkan dovish Fed untuk 2016 yang diuraikan, ini akan masih mungkin. Nada lebih percaya diri dari Fed mengenai prospek untuk ekonomi AS kemungkinan akan mengejar EUR/USD lebih rendah terutama jika Ketua Yellen berhasil menaikkan tingkat suku bunga AS tanpa memicu aksi jual di aset berisiko. Jika aset berisiko yang ketakutan oleh Federal Reserve, namun, penurunan potensial EUR/USD bisa terbukti terbatas."