Back
3 Jun 2016
ECB: Pertemuan Juni Sediakan Sedikit Informasi Baru - Westpac
FXStreet - Elliot Clarke, Analis Riset di Westpac, menunjukkan bahwa pertemuan Dewan Gubernur ECB Juni sebelumnya diperkirakan memberi sedikit informasi baru dan perkiraan tersebut terbukti akurat.
Kutipan Penting
"Pertemuan hanya tiga bulan setelah babak terakhir ekspansi kebijakan (yang masih belum sepenuhnya dilaksanakan, lihat di bawah), masih terlalu dini untuk pelonggaran lebih lanjut. Juga, pada margin, hasil pertumbuhan lebih konstruktif pada awal tahun 2016, PDB telah naik 0,5% di kuartal pertama, 1,5%/tahun.
Perkiraan aktivitas terbaru yang dibuat oleh staf ECB secara luas tidak berubah. Pertumbuhan pada tahun 2016 sekarang diharapkan menjadi sedikit lebih kuat di 1,6%/tahun (versus 1,4%/tahun pada bulan Maret), tetapi perkiraan untuk 2017 dan 2018 tetap di 1,7%/tahun dan 1,8%/tahun. Untuk perkiraan tersebut, risiko jangka pendek dan menengah masih dianggap sebagai condong ke sisi negatifnya, meskipun "keseimbangan risiko [telah] membaik di balik langkah-langkah kebijakan moneter yang diambil dan stimulus masih dalam jalur".
Demikian pula dengan inflasi, perkiraan tahun berjalan naik tipis dari 0,1%/tahun menjadi 0,2%/tahun. Namun, perkiraan untuk 2017 dan 2018 tidak berubah, masing-masing 1,3%/tahun dan 1,6%/tahun.
Dicatat dalam konferensi pers, saat ini belum ada bukti laju pertumbuhan yang 'lebih kuat' dan pasar tenaga kerja yang 'lebih ketat' berefek ke upah dan inflasi, kecuali mungkin di Jerman di mana pengangguran di terendah historis.
Terbukti sepanjang konferensi pers yakin pada efektivitas kebijakan moneter.
Bukti terbaik dari efektivitas kebijakan moneter tetap uptrend yang kuat dalam pertumbuhan kredit konsumsi, yang telah dipertahankan sejak akhir tahun 2013.
Untuk melihat pertumbuhan menguat di 2017 dan 2018 seperti yang ECB antisipasi, perlu ada perbaikan berbasis luas dalam investasi riil dan kenaikan konsekuen pada pekerjaan dan upah yang harus berefek ke permintaan rumah tangga lebih kuat. Namun, apa yang juga jelas diperlukan adalah kebijakan fiskal untuk mengambil peran lebih aktif di seluruh benua, baik sehubungan dengan permintaan langsung dan, yang lebih penting, produktivitas jangka panjang benua tersebut.
Kami ragu salah satu dari dukungan bagi perekonomian tersebut akan diperlihara di masa mendatang. Akibatnya, tampaknya tak terelakkan bahwa ECB akan harus mengekspansi kewenangan kebijakan lagi di beberapa (tidak terlalu jauh) titik waktu, kemungkinan besar awal 2017."
Kutipan Penting
"Pertemuan hanya tiga bulan setelah babak terakhir ekspansi kebijakan (yang masih belum sepenuhnya dilaksanakan, lihat di bawah), masih terlalu dini untuk pelonggaran lebih lanjut. Juga, pada margin, hasil pertumbuhan lebih konstruktif pada awal tahun 2016, PDB telah naik 0,5% di kuartal pertama, 1,5%/tahun.
Perkiraan aktivitas terbaru yang dibuat oleh staf ECB secara luas tidak berubah. Pertumbuhan pada tahun 2016 sekarang diharapkan menjadi sedikit lebih kuat di 1,6%/tahun (versus 1,4%/tahun pada bulan Maret), tetapi perkiraan untuk 2017 dan 2018 tetap di 1,7%/tahun dan 1,8%/tahun. Untuk perkiraan tersebut, risiko jangka pendek dan menengah masih dianggap sebagai condong ke sisi negatifnya, meskipun "keseimbangan risiko [telah] membaik di balik langkah-langkah kebijakan moneter yang diambil dan stimulus masih dalam jalur".
Demikian pula dengan inflasi, perkiraan tahun berjalan naik tipis dari 0,1%/tahun menjadi 0,2%/tahun. Namun, perkiraan untuk 2017 dan 2018 tidak berubah, masing-masing 1,3%/tahun dan 1,6%/tahun.
Dicatat dalam konferensi pers, saat ini belum ada bukti laju pertumbuhan yang 'lebih kuat' dan pasar tenaga kerja yang 'lebih ketat' berefek ke upah dan inflasi, kecuali mungkin di Jerman di mana pengangguran di terendah historis.
Terbukti sepanjang konferensi pers yakin pada efektivitas kebijakan moneter.
Bukti terbaik dari efektivitas kebijakan moneter tetap uptrend yang kuat dalam pertumbuhan kredit konsumsi, yang telah dipertahankan sejak akhir tahun 2013.
Untuk melihat pertumbuhan menguat di 2017 dan 2018 seperti yang ECB antisipasi, perlu ada perbaikan berbasis luas dalam investasi riil dan kenaikan konsekuen pada pekerjaan dan upah yang harus berefek ke permintaan rumah tangga lebih kuat. Namun, apa yang juga jelas diperlukan adalah kebijakan fiskal untuk mengambil peran lebih aktif di seluruh benua, baik sehubungan dengan permintaan langsung dan, yang lebih penting, produktivitas jangka panjang benua tersebut.
Kami ragu salah satu dari dukungan bagi perekonomian tersebut akan diperlihara di masa mendatang. Akibatnya, tampaknya tak terelakkan bahwa ECB akan harus mengekspansi kewenangan kebijakan lagi di beberapa (tidak terlalu jauh) titik waktu, kemungkinan besar awal 2017."