India: Satu Kenaikan Suku Bunga Telah Dilakukan, Satu Lagi Di Bulan Agustus? – Standard Chartered

Analis di Standard Chartered menjelaskan bahwa Komite Kebijakan Moneter India (MPC) menaikkan suku bunga repo sebesar 25 bp menjadi 6,25% sesuai dengan harapan mereka (konsensus adalah tidak berubah) karena mereka percaya bahwa harga minyak mentah yang lebih tinggi, INR yang lebih lemah dan peningkatan tajam dalam inflasi inti-inti membuat kenaikan tak terelakkan.

Kutipan Utama

"Elemen kejutan mungkin adalah bahwa keenam anggota memilih untuk menaikkan, tidak seperti harapan luas setidaknya satu anggota MPC non-RBI yang memberikan suara menunda."

“MPC mempertahankan sikap netral dan dengan demikian memberikan panduan maju yang seimbang. Meskipun kami mengharapkan perubahan sikap untuk menarik akomodasi, kami merasa ini tetap tepat pada saat ini. Kami mencatat bahwa pemulihan pertumbuhan domestik kemungkinan akan tetap bertahap di TA19 (berakhir Maret 2019) di tengah lambatnya penyelesaian masalah neraca kembar dan berlama-lama ketidakpastian atas harga minyak mentah, volatilitas pasar keuangan, ketegangan perdagangan dan ketegangan geopolitik. Oleh karena itu, preferensi MPC untuk menjaga fleksibilitas tidak mengherankan.”

“Selain itu, karena siklus kenaikan suku bunga cenderung dangkal - kami berharap kenaikan 25bp lagi pada bulan Agustus dan kemudian jeda - perubahan ke posisi pengetatan tidak diperlukan. Pergeseran semacam itu dapat membangun harapan dari serangkaian kenaikan, tidak dijamin oleh lingkungan makro ekonomi saat ini. MPC percaya bahwa sikap netral meninggalkan semua opsi di atas meja: ingat bahwa MPC mengurangi suku bunga sebesar 25 bp pada Agustus 2017 bahkan saat mempertahankan sikap netral.”

“MPC tetap waspada terhadap risiko kenaikan pada proyeksi inflasi TA19 direvisi ke atas sebesar 4,8% (sebelumnya c.4,6%). Ia telah mengutip risiko naik dari peningkatan ekspektasi inflasi rumah tangga, pengumuman harga dukungan minimum (MSP) yang akan datang, meningkatkan tekanan harga input yang dapat mendukung upah, harga minyak mentah, dan potensi tumpahan dari tunjangan sewa rumah.”

“Kami akan memantau faktor-faktor ini secara dekat untuk menilai waktu dan ukuran kenaikan di masa depan. Kenaikan harga pengadaan yang terlambat dan kinerja monsun akan sangat penting. Yang penting, notulen rapat hari ini, yang akan dirilis pada 20 Juni, akan memberi penjelasan lebih lanjut tentang pemikiran anggota MPC individual.”