Minggu Berikutnya: Agenda Penting; Nonfarm Payrolls - Nomura

Analis di Nomura menawarkan agenda penting untuk minggu depan.

Kutipan Utama

Amerika Serikat | Pratinjau data

"Kami mengharapkan kenaikan solid 180 ribu dalam pekerjaan penggajian non pertanian bulan September dan kenaikan sehat lainnya dalam pendapatan rata-rata per jam.

Belanja konstruksi (Senin): Konstruksi perumahan pribadi telah melambat dalam beberapa bulan terakhir dengan berkurangnya belanja konstruksi perumahan tunggal dan multi-keluarga. Hambatan terkait pasokan seperti kurangnya tenaga kerja terampil dan banyak yang bisa dikembangkan telah membebani investasi residensial. Selain itu, tampaknya ada tanda-tanda kemerosotan dalam keterjangkauan rumah yang semakin memengaruhi permintaan rumah. Pertumbuhan yang tertindas dalam investasi perumahan swasta akan terus membebani pengeluaran konstruksi secara keseluruhan di Q3. Selain itu, data yang masuk pada struktur non-perumahan telah suam-suam kuku, tetapi momentum kuat yang sedang berlangsung dalam perekonomian akan tetap mendukung untuk pertumbuhan di masa depan.

Indeks manufaktur ISM (Senin): Sentimen produsen kemungkinan tetap tinggi mengingat permintaan domestik yang kuat, tetapi kami memperkirakan penurunan 2,3pp sederhana di indeks manufaktur ISM menjadi 59,0 pada September mempertimbangkan kekhawatiran perdagangan yang meningkat dan keterbatasan kapasitas yang berkelanjutan. Survei regional yang masuk awal untuk bulan September telah tercampur sejauh ini. Survei ini kemungkinan tidak termasuk dampak potensial dari pengenaan tarif 10% pada impor $200 Milyar dari China efektif 24 September. Tarif AS ini yang menargetkan berbagai macam barang perantara kemungkinan akan berdampak pada rantai pasokan.

Penjualan kendaraan (Selasa): Kami memperkirakan sedikit peningkatan dalam total penjualan kendaraan ringan pada bulan September menjadi 16,8 juta saar dari 16,6 juta pada bulan Agustus. Kenaikan kekayaan rumah tangga dan pasar tenaga kerja yang kuat kemungkinan mendukung permintaan konsumen, tetapi kondisi kredit tetap tidak menguntungkan. Menurut Survei Opini Senior Credit Officer Federal Reserve, standar pinjaman pada kredit mobil konsumen tetap ketat di beberapa kuartal terakhir, sementara permintaan untuk pinjaman tersebut telah lemah. Jadi, kami memperkirakan penjualan mobil akan melambat pada bulan Juli. Meskipun perkiraan bulanan penjualan kendaraan dapat berubah-ubah, kami memperkirakan 16,8 juta untuk total penjualan kendaraan untuk 2018 setelah 17,2 juta tahun 2017.

ADP pekerjaan swasta (Rabu): Konsisten dengan perkiraan kami untuk laporan pekerjaan September, kami berharap laporan ADP naik 175 ribu dalam pekerjaan swasta selama bulan September.

Indeks ISM non-manufaktur (Rabu): Kami mengharapkan momentum ekonomi yang kuat untuk tetap mendukung sektor non-manufaktur dan memperkirakan pembacaan 57,5 untuk bulan September, sedikit di bawah 58,5 pada bulan Agustus. Eskalasi baru-baru ini dalam ketegangan perdagangan AS-China kemungkinan mempengaruhi sentimen non-produsen melalui gangguan rantai pasokan dan juga kemungkinan bisnis pertanian yang termasuk dalam survei non-manufaktur. Namun, momentum ekonomi domestik yang kuat kemungkinan mengimbangi banyak kekhawatiran yang meningkat.

Klaim pengangguran awal (Kamis): Klaim pengangguran awal dan terus rendah tetap konsisten dengan kekuatan pasar tenaga kerja. Namun, gangguan bisnis potensial dari Hurricane Florence di pantai tenggara dapat menyebabkan lonjakan sementara dalam klaim dalam beberapa minggu mendatang.

Pesanan pabrik (Kamis): Pesanan pabrik kemungkinan meningkat secara moderat selama bulan Juni karena peningkatan 1,0% m-o-m dalam laporan barang tahan lama untuk bulan tersebut. Pesanan baru dan pengiriman barang modal non-mewah termasuk pesawat, bersama dengan revisi mundur positif, muncul konsisten dengan pertumbuhan yang sehat dalam investasi peralatan bisnis di Q2. Kami mengharapkan perkiraan akhir dari indikator ini untuk menegaskan kembali momentum yang sehat dalam investasi peralatan bisnis di kuartal-kuartal mendatang. Namun, data inventaris akhir kemungkinan akan konsisten dengan penumpukan persediaan yang lebih lemah di akhir kuartal kedua.

Laporan ketenagakerjaan (Jumat): Kami mengharapkan kenaikan solid 180 ribu dalam pekerjaan penggajian non-pertanian bulan September (NFP), sedikit perlambatan dari kenaikan 201 ribu pada bulan Agustus tetapi pembacaan yang sehat tetap. Kami memperkirakan pekerja manufaktur akan rebound sedikit pada bulan September dengan kenaikan 10 ribu setelah penurunan 3 ribu pada bulan Agustus. Namun, berlanjutnya pelemahan dalam pekerjaan manufaktur dapat menjadi indikator awal ketegangan perdagangan yang secara negatif berdampak pada ekonomi AS. Secara keseluruhan, survei pekerjaan bisnis yang masuk tetap tinggi selama bulan September sementara klaim awal cenderung lebih rendah dan Conference Board melaporkan sentimen konsumen yang sehat sehubungan dengan ketersediaan pekerjaan. Dalam konteks ini, kami berharap tingkat pengangguran turun 0,1pp menjadi 3,8%.

Fokus utama untuk September adalah pertumbuhan upah dan apakah keuntungan 0,4% m-o-m yang terlalu besar pada bulan Agustus merupakan awal dari tren baru yang lebih kuat. Kami mengharapkan rata-rata penghasilan per jam (AHE) untuk meningkatkan 0,3% m-o-m pada bulan September, konsisten dengan pasar tenaga kerja pengetatan. Namun, gangguan bisnis yang disebabkan oleh Badai Florence di Carolina mungkin menurunkan sementara jam agregat selama sebulan, menambahkan tekanan tambahan ke AHE, mirip dengan ketika Hurricanes Harvey dan Irma membuat pendaratan pada tahun 2017. Dengan demikian, ada beberapa tambahan ketidakpastian Perkiraan AHE sekitar bulan September. 

Neraca perdagangan (Jumat): Data perdagangan lanjutan untuk bulan Agustus menunjukkan berlanjutnya pelemahan dalam ekspor barang sementara impor meningkat terus, memperlebar defisit perdagangan barang selama bulan tersebut menjadi  75,8 miliar. Dengan kenaikan tren yang diperkirakan seperti tren dalam impor dan ekspor jasa, kami memperkirakan defisit perdagangan pada bulan Agustus akan melebar menjadi $52,6 milyar dari $50,1 Milyar di bulan Juli.

Kredit konsumen (Jumat): Kredit konsumen naik $16,6 Milyar menjadi $ 3,92 Trilyun di bulan Juli. Kredit revoling dan non-revolving meningkat pada langkah yang sehat dan muncul konsisten dengan pertumbuhan belanja konsumen yang kuat di Q3. Kami mengharapkan laporan lain yang sehat untuk bulan Agustus. Pengeluaran konsumen yang sehat selama kuartal ini kemungkinan didukung oleh pasar tenaga kerja yang kuat dan pendapatan yang stabil."